El Deutsche Bundesbank pronosticó una desaceleración, pero no una “corrección significativa” en el mercado inmobiliario alemán, a pesar de las advertencias de sobrevaloración de activos.
“Vemos una desaceleración en el crecimiento de los precios de los bienes raíces residenciales, pero no es que la dinámica general se haya revertido”, dijo Claudia Buch, vicepresidenta del banco central alemán.
“Así que todavía tenemos sobrevaloraciones en el mercado”, agregó.
El informe de Revisión de Estabilidad Financiera de 2022 reveló un fuerte aumento de los precios de las propiedades residenciales desde 2010 hasta mediados de 2022.
Bundesbank señaló que las sobrevaloraciones en el mercado han aumentado, oscilando entre el 15 % y el 40 % tanto en las ciudades y pueblos alemanes como en el país en su conjunto en 2021.
El riesgo no desaparece
Algunos analistas han pronosticado una fuerte caída para el sector inmobiliario alemán.
Los precios de las viviendas ya han disminuido alrededor de un 5 % desde marzo, según datos del Deutsche Bank.
Además, caerán entre un 20 % y un 25 % en total desde máximos, según Jochen Moebert, analista macroeconómico del banco alemán.
La vicepresidenta del Deutsche Bundesbank, por su parte, destacó la preocupación por saber hasta qué punto la sobrevaloración de los inmuebles se dio por la relajación de los estándares crediticios, ya que hay un crecimiento muy rápido en las hipotecas residenciales.
“Aquí también vemos una cierta desaceleración”, agregó.
“No creemos que se tomen medidas adicionales para frenar la acumulación de vulnerabilidades en este segmento. Pero sí que debemos seguir monitoreando el mercado porque sabemos que los hogares están muy expuestos a las hipotecas. Es el principal componente de la deuda privada de los hogares”.
Los propietarios de viviendas alemanes son menos vulnerables que en otros lugares a las subidas de los tipos de interés debido a la alta proporción de hipotecas a tipo fijo.
“Por supuesto que el riesgo no desaparece, todavía está en el sistema, pero esta exposición al riesgo de alza en los tipos de interés es en gran parte con el sector financiero. Los bancos que han hecho ese préstamo con respecto a las hipotecas”, explicó Buch.
Problema en la caída de los ingresos reales disponibles
El informe del Bundesbank también destaca otros problemas, entre ellos, el deterioro de las condiciones macroeconómicas y la desaceleración de la actividad económica, además de los aumentos en los precios de la energía y la caída en el ingreso real disponible.
Según su vicepresidenta, la economía alemana se encuentra en un “punto de inflexión” tras las correcciones de precios en los mercados financieros, que han llevado a amortizaciones en las carteras de valores.
Asimismo, los mayores requisitos de garantías en los mercados de futuros y mayores riesgos de los préstamos corporativos también han participado.
“El mensaje es muy claro, necesitamos un sistema financiero resiliente, porque nuestro sistema financiero es vulnerable a acontecimientos adversos en los próximos años”, concluyó Buch.
