Crisis inmobiliaria: Crecen las especulaciones sobre un impago de Country Garden

La empresa tiene casi US$11.000 millones en bonos en el extranjero y un impago sentaría las bases para una de las mayores reestructuraciones de deuda corporativa de China.
La inversión inmobiliaria en China cayó un 9,1 % al tercer trimestre del año.

El plazo de pago de un cupón de US$15 millones de Country Garden expiró sin que se sepa nada del mismo, lo que ha alimentado las expectativas de que el mayor promotor inmobiliario privado de China haya incumplido su deuda en el extranjero a medida que se agravan los problemas inmobiliarios del país.

Panorama. El incumplimiento provocaría impagos cruzados en otros bonos de Country Garden, como es habitual en los contratos de bonos. La empresa tiene casi US$11.000 millones en bonos en el extranjero y un impago sentaría las bases para una de las mayores reestructuraciones de deuda corporativa de China.

  • Un tenedor de bonos del tramo en cuestión, que declinó ser identificado por tratarse de información confidencial, dijo que no había recibido el pago del cupón al finalizar un periodo de gracia de 30 días.

 

Entre líneas. Country Garden reiteró el miércoles 18 de octubre que espera no poder hacer frente a todas sus obligaciones de deuda en el extranjero y confía en buscar una solución «holística» a sus dificultades.

  • Su comunicado no abordaba directamente la cuestión de si se había producido un impago y representantes de la empresa declinaron hacer comentarios.
  • «Si no pagan dentro del periodo de gracia, será un impago», dijo Cedric Rimaud, analista de GimmeCredit, una casa independiente de análisis de bonos corporativos, refiriéndose al impago de Country Garden.

 

Ver esta publicación en Instagram

 

Una publicación compartida de Moby (@moby.invest)

Dificultades

Qué destacar. Decenas de otros promotores inmobiliarios chinos han incumplido pagos, aquejados de problemas de liquidez desde 2021, cuando el Gobierno introdujo medidas para frenar los elevadísimos niveles de deuda del sector. El sector representa una cuarta parte de la actividad económica de China y sus problemas han lastrado su economía, e incluso sacudiendo a menudo los mercados financieros mundiales.

Suscríbete a

  • Las acciones de Country Garden han perdido cerca del 70 % de su valor este año, pero ganaban algo de terreno el miércoles, con una subida del 2,7 %.
  • Sus bonos en dólares valen actualmente unos 6 centavos, frente a los 70 centavos de principios de año, según datos de LSEG, y los tenedores de bonos dicen que esperan que se reestructure la deuda.

 

Voces. «Creo que el precio de los bonos del mercado internacional en dólares de Country Garden habla por sí solo de las expectativas actuales», afirmó el cofundador de Real Estate Foresight, Robert Ciemniak, que publica en Smartkarma.

  • Un gestor de activos estadounidense que posee bonos en dólares de Country Garden añadió: «Estamos dispuestos a salir con algunas pérdidas, pero sólo esperamos que el proceso de reestructuración pueda ser eficiente y menos doloroso en comparación con otras empresas como Evergrande».

En mejores condiciones

Country Garden se encuentra en mejor situación en lo que respecta a su deuda interna, ya que ha conseguido cierto margen de maniobra gracias a las prórrogas de pago a tres años de ocho bonos por valor de 10.800 millones de yuanes (US$1.500 millones).

Plan. China ha puesto en marcha una serie de medidas de apoyo en los últimos meses para reactivar el mercado inmobiliario, pero las promotoras privadas siguen teniendo dificultades para obtener capital nuevo, según un informe de CreditSights.

  • «Dado que los compradores de viviendas siguen inclinándose por las promotoras vinculadas al Estado, es probable que las promotoras privadas que aún no han incurrido en impago encuentren cada vez más difícil mantenerse a flote, acuciados tanto por la insuficiente generación de ventas contratadas como por la inaccesibilidad a la financiación», señala el informe.
  • Es probable que las sombrías perspectivas del mercado inmobiliario chino empeoren las condiciones que los acreedores extranjeros tengan que aceptar en la reestructuración de la deuda.

 

Datos. La inversión inmobiliaria en China cayó un 9,1 % en los nueve primeros meses del año. Las ventas por superficie retrocedieron un 7,5 %.

  • Para el 18 de octubre se preveía la publicación de los precios de la vivienda nueva a escala nacional correspondientes a septiembre. Los datos de agosto mostraron una caída inter mensual del 0,3 %, el ritmo más rápido en 10 meses.
  • Los promotores que representan el 40 % de las ventas de viviendas chinas han incumplido sus obligaciones de deuda desde 2021, según JPMorgan. Esas empresas, en su mayoría privadas, han emitido alrededor de US$110.000 millones en bonos del mercado internacional de alto rendimiento.
Con información de: Reuters

¡No te vayas! No pierdas la oportunidad de leer: 

Brutalismo y jardines sensoriales encabezan tendencias en el hogar

Temas relacionados